2009年第一季已經過完了，台股在這段期間從4,591點上漲到了5,211點，漲幅高達13.5%，不知道大家的報酬率有沒有跟上台股呢? 最近工商大老們紛紛發表自己對於景氣的看法，講來講去多半都還是那一套鶯鶯燕燕的老梗，聽起來實在是有點「霧煞煞」。其中，郭台銘所說的:「燕子來幾隻不重要，築巢才重要。」相對中肯的多，而這也是我對於2009Q2投資環境的看法。

這次全球金融風暴的威力比起2000年的網路泡沫絶對是有過之而無不及，畢竟影響所及已經橫跨你所能想像的各個產業。我們先從下面這張台股走勢來回顧一下2000年的壯烈景況，從2000年的10,000點下來到最低點3,600點大概花了1年半左右，接著出現了為期半年，1,700點的熊市反彈，然後又花了半年去回測3,600的低點，自此，出現了為期五年的大多頭行情。

2009年Q2是收割季節

如果要我去類比的話，我認為台股現在正是處在那半年的熊市反彈，照這樣來推算的話，低點在2008年的11月底，那高點就約莫落在2009年5月左右了，這是從股價相對位置所做的推論。至於，從產業景氣面所做的推論，其實在去年底寫的「2009年投資展望」已多有著墨，也在文章中寫到我認為2009Q1就是進場時點。那麼Q2呢? 當然就是收割季節囉!

台股如果從去年低點往上算已經漲了超過40%，這個幅度其實是相當驚人的。輪漲的格局也輪到了最弱的金融類股，加上股東會的融券回補規定，不論是籌碼或是價格其實都已經處在相對不利的位置。也因此，就我自己而言會持續站在賣方，將之前持有的54254台半四、59052南仁二及3504揚明光陸續獲利了結，以待下一個買點。

生技與節能仍為首要選擇

去年的文章曾提過我今年看好的產業包括生技、節源與宅男產業，其實到了現在還是沒有多大改變，只是把漲高了的宅經濟給剔除在觀察名單之外而已。生技產業雖然已經漲了一波，ㄟ…嚴格來說應該是幾乎漲了快一倍，但是在政府政策補助以及媒體推波助瀾之下，這類族群還是大有可為，其中我比較看好的還是以開發新藥為主的族群。

節能產業包括LED、太陽能以及電池產業。LED在TV的滲透率預計會在三星大幅推廣後開始提升，屆時才有能改善供過於求的情況，而LED照明的進度則是在國際大廠紛紛宣布新的合作案後有了進展，例如飛利浦這家公司近兩年就花了40億美金來併購相關公司，Toshiba則是與德國BJB合作，而台灣的億光與歐斯朗做了交叉授權，中電則是與Cree合作進軍照明市場。

太陽能的部分，多晶矽跌價的狀況真的很恐怖啊，從每公斤500塊跌到破100塊，前幾年簽的料源長約現在看起來都變成了賣身契，這產業似乎需要一段時間去做整併了。但從另一個方面想，料源下跌，也讓太陽能發電成本跟著下降，整併過後也許就能夠提供更低的發電成本，進而刺激市場的需求也不一定。

電池產業我只看好汽車電池，也就是所謂的磷酸鋰鐵電池(LiFePO4)，除了台灣的必翔宣稱成功開發用在電動車之外，似乎只有比亞迪是成功使用在汽車身上。只不過這個東西還需要相對應的基礎設施來做搭配，例如充電站等等，這也並非一朝一夕可以達成的，現階段還是觀望就好，畢竟我們不像巴菲特有那麼多子彈啊。

房地產仍持觀望中

房地產空頭大師張金鶚發表了2009年還看不到房地產低點的看法，其實我跟他的看法是差不多的，有興趣的話可以複習一下我一年前的文章「買房再等等」。那最近房價是在熱什麼? 看房子的人數似乎增加很多啊? 其實就這跟股市跌多了總是會出現反彈一樣，這只不過是個熊市反彈，想買房子的，還是可以繼續等一等。

從我自創的樓地板面積指標來看，現在的「KD」指標才剛由高檔出現死亡交叉兩年。也就是說，房價落底時間應該還要2-3年，也就是會落在2010~2011年左右。最近去看了一些案子，發現已經有比較優質的房子逐漸在釋出，而價格也由去年高檔下滑了10%~15%，有興趣的可以去看看囉，但真要出手的話，還是等下半年或明年吧!

強力買進中國，賣出美元資產

這個想法也是跟去年底一樣，沒有改變。我想，在未來的幾年之內應該也不會改變了。道瓊指數從2008年底收盤的8,634點到2009/03/31的7,608點下跌了近12%，上海A股則是從1,844點上升到2,299點，漲幅近25%，這一來一回就差了快40%了。而台幣兌美元則是由33.005貶值2.76%至33.917，這全都歸功於我們的5A總裁。

中國的崛起是救不了全世界經濟的，但事實上他也不用去扮演這種角色，他只要能夠救自己就好，而商機其實就存在於中國的自救政策之中。包括節能減排、醫改與內需建設等等，台灣自然有許多有遠見的公司看到了這一塊市場，但如果想要賺純正的人民幣，建議還是到香港或美國開個海外券商帳戶吧!

2009Q2就投資而言是個辛苦的一季，因為最輕鬆的1,500點已經過去了。不過沒賺到的也不用難過啦，畢竟機會是等出來的，獲利也是等出來的，就當作是培養自己的耐性，靜待下一個好的買點出現吧! 不過，如果破4,000的買點真的來了，你敢進場嗎?