歐美地區的六月份失業率再度創下新高，這並不讓人意外，幾個禮拜前的文章「在汽車巨人倒下後」其實已經說明了在汽車製造商及其週邊產業破產後所帶來的效應，接下來的幾個月這個數字應該會持續攀升，歐美各國股市在當日也因而重挫2%~3%不等，但有趣的是，隔天的台股卻因MOU效應僅開低20多點，最後則是僅小跌2點作收，而我的MSN上一些佈了空單的交易員朋友則是咒罵聲不斷。

「你覺得MOU真的有實質效益嗎?」交易員A問我。

「當然是沒用啊!難道你覺得有用嗎?」我回答。

「我也是覺得沒用啊! 因為…(礙於篇幅有限，中間又參雜許多髒話，恕刪)，可是金融期又繼續創高，你看那些消金為主的金控還亮燈耶!」。交易員A答。

「你覺得我們剛談這麼多分析的結果，市場上會有多少人知道?」我問。

「呃~應該沒有多少人吧?」交易員A回答。

「那就對啦~股票會漲或會跌，重點從來不在於你我所知道的真相是什麼，而是在於市場所想像的真相是什麼!你應該要弄清楚現在是處於市場的想像階段? 還是真相階段?」。

科斯托蘭尼（André Kostolany）曾說過:「買股時要浪漫，賣股時要現實」。這告訴我們，買股票的時候，我們應該注重的是這檔股票未來的成長與想像空間，但當這樣的想像空間變成了眾所皆知的真相後，而公司的實質表現又不如想像空間時，那就必須很現實的賣掉這檔股票。

舉例來說，最近相當火熱的題材應該算是微投影機吧? 其實這個產品早在2008年11月就商品化，而我則是於2009年1月在部落格上介紹這產品並且在40元左右進場佈局(3504.TW)揚明光學，當時許多網友認為它2008年的第四季獲利太糟了，所以認為價格還有修正空間。但試想著，就如同過去手機開始附加相機功能時那種從零到12億所帶來的光學股熱潮一樣，如果全球12億隻手機都裝上投影機的話，那將會是多麼大的商機呢?

當然，現在你可以看到股價最高已經到了193.5元了，連帶的許多阿貓阿狗的公司也宣布要跨入這個領域。而當「你知道、我知道連獨眼龍也知道」(電影:賭俠的台詞，意思就是全世界的人都知道這件事)這個真相的時候，接下來要看的就是公司實質的獲利有沒有辦法支撐這樣的股價了。

只看企業現在的表現或是過去的財務數據，是很難能夠在市場上賺到大錢的。如果你回頭過去看這一兩年的熱門股票，Netbook、數位相框、博奕概念以及太陽能其實都是如此。在股票剛起漲時，由於市場的資訊有限，往往在散戶們還不明就裡時，股票就悄悄的往上漲，等到全世界都看到它的漲幅與前景而想進場的時候，往往也都到股價的高點。這也是為什麼你很少聽到有什麼財經學者或教授能在投資領域闖出一片天，因為他們所學與所教的都是在關注過去的財務績效，而非未來的成長空間。

最近的中國股市也是如此，幾乎天天都在拉尾盤，每天都漲1%。但去年底曾建議「強力買進中國」的我卻反而要在這個時候要告訴大家該保守一點了，因為這個漲幅很大一部分是建構於中國要重啟IPO與開放創業板的拉抬想像行情，一但IPO與創業板放行後，同樣的資金追逐持續增加的籌碼，指數能再往上衝的空間就相對有限了。

投資人在股票市場裡所該學習的其實是什麼時候該做夢? 什麼時候該清醒? 如果在別人作夢時，你清醒，就只能眼睜睜的看著股價往上衝; 但如果別人都清醒了，卻只有你還在作夢，那就免不了會變成一場噩夢了。

七月，我認為還是一個可以作夢的月份，所以大家會發現最近的題材有如滔滔江水，綿延不絕。但是越接近八月，就是半年報要公佈，醜媳婦得見公婆的時候了。

11點50分的南瓜馬車，你還希望能坐在上面繼續往前衝多久呢?

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