雷曼兄弟破產迄今已經屆滿一週年了，過去這段時間以來最常聽到的就是經濟學家們不斷的拿80年前的大蕭條與這次的金融風暴作比較。而1929年的那次經濟大蕭條跟這次一樣，有著為數不少的企業破產以及眾多的老百姓失業。到了1930年，由於民怨日益沸騰，當時的美國總統胡佛為了安撫社會及保住自己的位置，不顧經濟學家反對，毅然決然的簽下高關稅的貿易保護法。

這個保護措施後來引起了全世界主要貿易對手的報復。你敢禁我的香蕉，我就禁你的芭樂，全球貿易總額因而大幅縮減，從1929年的360億美元縮小到1932年的120億美元，而始作俑者美國也沒討到任何便宜，出口總額從1929年的52億美元左右縮減到1932年的12億美元，最終的結果就是讓這波的經濟大蕭條由谷底復甦的時間又往後延了好幾年。

不約而同的，在80年後的這場金融風暴，就在911恐怖攻擊屆滿八週年的這個日子，美國總統歐巴馬宣布了對中國大陸出口的轎車胎及輕卡車胎課徵35%的懲罰關稅，台灣的輪胎股包括(2105.TW)正新及(2106.TW)建大紛紛以大跌作反應，而中國則是以快速宣布要對美國的雞肉與汽車進行反傾銷調查作為回應。反恐的戰爭尚未結束，看起來貿易戰爭卻即將上演，這對於大病初癒的全球經濟來說絕非好消息，至少過去的歷史經驗是如此告訴我們的。

貨幣貶值，另類貿易保護

除了明的採用關稅保護或配額限制之外，暗地裡放手讓自己國家的貨幣逐漸貶值也是貿易保護的一種形式。透過美元的貶值，美國消費者會逐漸感受到進口商品的價格變高了，相對來說，美國的商品對於外國消費者來說就會變得比較便宜，長久下來，美國製造的商品就可以取得比較好的銷售與競爭條件，並改善美國過去嚴重的貿易逆差問題。

由於美國大量印鈔票的救市計劃截至目前為止尚未出現明顯的退市機制，再加上美國政府的貿易保護走向，使得美元的貶值就成為必然的趨勢，近期美元指數也因此出現了快速的大幅滑落，並且朝近五年新低邁進。而如同我六月份在本專欄所發表「紓困泡沫醞釀中」一文中的建議，在美元貶值的趨勢下，黃金及原物料將成為投資人手中不可或缺的投資標的，如果各位讀者有留心的話，最近的黃金價格已經創下五年新高了。

政治意義大於經濟意義

這次的事件會不會變成全面的貿易大戰呢?

從歷史的觀點來看，貿易保護措施的擴大對於發起國甚至於全球經濟都不會是一件好事情。而這一點，我相信中美雙方應該都很清楚才是，也因此，我認為這次的貿易糾紛應該是政治目的大過於經濟目的。

從美國來看，這次的調查案是由美國鋼鐵工人聯合會所提出，而美國輪胎業界由於多半都已經在中國設廠生產，所以基本上反而是強烈反對這一決定。對於歐巴馬而言，工人與工會不僅是他得以當上總統的關鍵也是未來通過重要法案的籌碼，也因此，在兩害相權取其輕之下，他做了提高關稅的決定。

中國的反應也是有趣的，他很快的做出決議以表達他的不滿並安撫國內聲音，同時這個動作也等於告訴其他國家別想群起效尤來仿效美國。然而，所選擇的卻是雞肉與汽車這兩項貿易總額與輪胎同約為20多億美元的產品，這僅僅佔中國出口總額的1%左右，而且進行的是「調查」而非「懲罰」。如果他真的要宣戰，應該是選擇像大豆這種的關鍵性產品，顯然，中國知道美國是為了政治目的在演戲，而它也只不過是在配合演出罷了。

G20高峰會即將於明天(9/24)舉行了，貿易保護勢必成為討論重點。只不過，基於上述的分析，我認為這次的事件僅僅只是中美雙方的小吵小鬧而非真槍實彈，所以，投資人們千萬不要一聽到戰爭就腎上腺素激增，對於相關產業的股價出現太激烈的反應了。

圖片來源: http://www.asiaobserver.com/