10月1日，日本Dram公司爾必達(Elpida Memory , TYO:6665)宣佈與三菱東京等14家銀行及日本政策投資銀行簽署金額高達1,100億日圓的聯貸案。由於爾必達是台灣創新記憶體公司(TMC)的暫定合作對象，因此，過沒幾天，美光(Micron Technology, NYSE:MU)即向美國政府指控，日、台政府金援效率不彰的Dram廠，讓這些企業繼續在市場上存活，破壞市場價格。

在分析這事件的影響之前，我們先把時間回溯到今年的三月，當時市場上除了三星以外，其餘的Dram公司幾乎全都已經送入加護病房。而台灣政府就在馬總統的一句「不救Dram，不配當總統！」的宣示下動員起來，行政院計畫成立TMC並希望在當時擁有與美日談判的優勢環境之下與國外技術母廠合作以取得關鍵技術，目的就是想要讓台灣的業者得以擺脫支付高額權利金及代工的宿命。

半年過去了，劉內閣換成了吳內閣，尹部長變成了施部長，唯一不變的就是TMC的進度還是與半年前一樣，當初政府希望TMC可以達成包括取得關鍵技術、垂直整合與水平整合的三項目的截至目前為止一項都沒有達到。

那這半年來Dram產業還發生了些什麼事呢?首先，與海力士(Hynix Semi, SEO:000660)拆夥並投入TMC陣營的茂德(5387.TW)完成了折價收購3.5億美元的海外轉換公司債，並出售了固定資產來換取現金；爾必達陣營的力晶(5346.TW)也用折價協商方式收購了1.5億美元的海外轉換公司債並且出售了許多轉投資公司的股份；隸屬於美光陣營的華亞科(3474.TW)及南科(2408.TW)則是分別完成募集3.6億美元的GDR以及100億元新台幣的私募案，以目前的狀況來看，大家都可以從加護病房轉移到普通病房了。

除了資金問題已暫獲解決之外，Dram主流規格的DDR2 1Gb現貨價格也從2008年年底的0.59美元開始回升，近期不但突破了1.5美元的現金成本，更是已經站上2美元的整數大關，只要這個價格能夠持續向上，那麼，各家Dram廠應該很快的就會出現睽違已久的獲利數字。

對於這樣快速攀升的Dram價格走勢，市場出現了眾說紛紜的說法。有人認為這是Windows7所帶來的預期拉貨效應，也有人認為是大陸十一長假後的回補庫存，更有市場謠傳這是韓國三星為了避免美、日、台等Dram業者在無路可退的情況下來個大團結將會對三星不利，因此就拉抬Dram價格並維持在大家餓不死的水準。而當景氣熱了起來後，原本抱在一起取暖的三個人就不免出現你嫌我窮，我嫌你醜的拆夥下場。

本篇專欄的出刊日(10月21日)正好是經濟部開始審查「DRAM產業再造方案」的日子，除了TMC已經遞案申請外，據聞美光體系的南科與華亞科也會遞件申請。不論Dram價格是因為什麼因素而上漲，至少這些業者的日子確實是已經好過了許多，而且手上也多了些現金，這個時候TMC再想去讓日本人與美國人交出技術或讓二線業者退出，恐怕拿出更多的新台幣來也還不見得別人願意賣呢!

也因此，從客觀的角度來看，TMC成立的動機與時機都已不復在，假設台灣政府也意識到這個景況，那麼破局的可能性就會大大的提升。屆時，與TMC走得最近的茂德與力晶將首當其衝的面臨股價修正，至於其他業者受惠於短期的資金移轉效應則是可以期待的。只不過從長期來看，台灣Dram產業的根本問題仍然沒有解決啊，全部的業者都存活下來，也意味著未來還是要面臨另一輪的淘汰賽。要讓Dram成為一個可以長期賺錢的事業或投資，我想，這還有得等呢。