2009年，中國銀行業總共貸放人民幣9.6兆元，較2008年成長超過30%。在中國政府主導之下，這些資金流入國有企業、中小型企業與消費市場，部分資金則不在政府預期下進入房市以及股票市場，造成2009年初以來中國房市與股市飆漲。

驚人的貸放金額不僅讓中國人實現改革初期「樓上樓下，電燈電話」（意思是指家家戶戶都住樓房，樓上樓下都有電燈電話）的夢想，現在更是「家家有電器，戶戶有車開」。強勁消費力道支撐中國經濟由谷底逐漸翻升，但在景氣逐漸回溫的現在，中國卻必須開始為去年的狂歡派對付出代價。

中國四大國有銀行之一的中國銀行在1月22日董事會宣布將發行人民幣400億元的可轉換公司債，同時也計畫在股東會通過300億美元發行新股案。如此大筆的籌資金額並不是要拓展新業務，或是像吉利汽車（0175.HK）一樣花大筆鈔票買下歐美的汽車同業，而是為了符合中國銀監會對於大型國有銀行的資本適足率規定。

資本適足率指的是「自有資本淨額」除以「風險性資產總額」而得的比率。簡單的說就是主管機關為了避免銀行業衝刺放款業務衝過頭，規定銀行的自有資本與放款必須符合一定的安全比例。

中國銀行業 展開籌資

中國銀行是四大國有銀行中在2009年新增貸款成長率最高的銀行，該行在2009年底的資本適足率為11.63%，距離中國銀監會規定的11%下限已相去不遠。由於市場預期中國在實施緊縮貨幣政策後，銀行壞帳將會慢慢浮出檯面，屆時各大行都要增資補足資本適足率。根據中國研究機構表示，中國銀行未來3年資本缺口將會分別高達人民幣559億元、991億元與1,239億元。

除了中國銀行之外，其他各級銀行也都陸續揭露增資計畫。市場解讀為，這些銀行已預料到目前資本將不足以應付新增貸款與壞帳準備的需求，同時未來新發行的股票也將造成市場籌碼的混亂，致使銀行股在近幾個交易日出現下跌走勢。

還款期將屆　銀行受累

台灣銀行業者狀況其實也相差無幾。根據央行最新公布資料顯示，2009年底台灣所有銀行承做的購置住宅貸款餘額來到了4.9兆新台幣的歷史新高水位。而根據亞洲開發銀行統計，這幾年台灣家計單位負債占國民所得比率始終維持在54％的高水位，不僅居亞洲之冠，也高於歐盟平均的52.7％。以股市的語言來說的話，就是購屋者的自有資金投入比例以及融資水位都已經來到歷史新高的水準了。

台灣購置住宅貸款餘額突破4.9兆

從附表可以看出，2003年～2006年期間由於政府鼓勵民眾購屋，紛紛透過官股銀行實施優惠房貸，而民營銀行也同時推出如「百分百房貸」的高成數貸款來衝刺業績，所以住宅貸款餘額在這段期間出現快速上升，然而，3～5年的寬限期過去了，接下來台灣的房貸市場將陸陸續續進入高還款金額時期。

「資本市場如啤酒，沒有泡沫就沒有滋味。」只不過在一夜狂歡之後，除了面對現實之外，可能還要承受暢飲一夜後的宿醉與頭痛。假設央行接下來隨著亞洲各國開始進入升息循環，房貸戶將同時面臨還款金額增加、支付利息上升以及房市價格回落的三重利空。屆時，過去大幅衝刺房貸業務的銀行將會是最大的受害者。

像是官股銀行的合庫，它的房貸市占率排名第二名，去年底即有意增資提升資本適足率；還有過去幾年積極衝刺房貸業務並以消費性金融為主的聯邦銀及遠東銀，都是建議投資人應該避開的標的。