歐債的問題，我相信最快在明年二月的到期高峰之前都不會平息，所以在A545期就寫了：「公債殖利率飆高的義大利將可能是下一個未爆彈。」，當時的殖利率才剛剛突破6%，而上周在清算機構調高義大利公債保證金的狀況之下，殖利率快速突破了7%的臨界值，炸彈瞬間爆發了。
雖然在歐洲央行的進場干預之下，義大利公債止住了跌勢，然而卻見到西班牙與法國的公債殖利率悄悄的攀升中，標準普爾在上周調降法國信評的烏龍事件，我認為在不久的將來就會成為現實。
歐債問題不是無解，但需要付出龐大的成本，可以想見的是未來歐元與這些國家的債券價值都會明顯的縮減，銀行業的資產將會首先受到衝擊，當然也包括台灣的金融業。根據銀行局表示，整體銀行對歐豬五國的曝險金額，共245億台幣；而保險、證期局不願對外透露曝險金額，根據投資的部位與經驗來看，保險業應該才是受傷最深的行業。
外患之外還有內憂。金管會規定，自2013年起，銀行的放款覆蓋率須達1%以上，而從明年起會將該項指標列為申請赴大陸或新設海外分行的重要審查指標。所以可預期的是大型的銀行應會在今年第四季提前增提呆帳以符合規定，而這將會對於公司的獲利產生一定的影響。
除此之外，3D1S (Dram、LCD、LED、Solar)的債務問題也將影響金融業，以茂德為例，目前26家債權行共有186.32億元尚未提存，平均提存比達66%，全體國銀10月逾放比大幅上升0.23個百分點到0.74%，創近1年新高，主要就是因為增提茂德呆帳，而茂德也不會是3D1S產業中最後一個倒債的企業。
房地產的曝險則是另一個未爆彈，北市房屋十月移轉棟數創次貸以來新低，低迷的成交量終究會加重投資客與建商的資金壓力而在價格上做出妥協，例如中國大陸的房市近期就因此出現了劇烈的下跌。根據信義房屋的第三季房價指數來看，台灣整體房價出現了6.8%的季跌幅，一旦出現溺水屋，高達5.24兆的住房貸款就岌岌可危。
許多投資人總認為選舉行情必然會有金融股表現機會，然而從實質條件來看，金融股其實是內憂外患、危機四伏。押寶總統選情跟住進「總統套房」，其實只是一線之隔。
資料來源: 金管會銀行局2011/09資料
註:以上排名僅列出上市櫃銀行，或上市櫃金控旗下之銀行
本文刊載於2011/11/16出刊的A547期壹週刊
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金融股進加護病房
金融股進加護病房 三分之一跌破10元
【聯合報╱記者周小仙、呂淑美／台北報導】
選舉行情低迷，兩岸「金銀會」未能釋出實質利多，引爆金融股失望性賣壓，金融類股指數昨天大跌3.46%，以743點收市，創17個月來新低，分析師認為，金融股住進「加護病房」，短期內「康復」機率不高，投資人最好敬而遠之。
金融股成為台股「重災區」，根據統計，全體45檔上市櫃金融股中，已經超過1/3、計17檔跌破10元票面，富邦金昨天收盤30.3元，是唯一站在30元的金融股，國泰金大跌近3%，以29.8元收市。
另外，華南金昨天16.65元作收，跌破16.67元現增承銷價，華南金12億股現增案目前處於繳款期間，承銷團已洽特定人認購100億元，不過隨著華南金股價跌破現增價，特定人是否如期繳款，仍有待觀察。
寶來投信研究副總監陳威良說，金融業與景氣連動度相當高，8月全球股災，壽險業資產大幅縮水，加上經濟復甦不如預期，對金融股更是雪上加霜，昨天外資賣超前10大排行，金融股占了6檔，凸顯金融股已成為空頭箭靶。
更糟的是，金融類股指數愈跌、融資水位愈高，「法人丟、散戶撿」，籌碼面相對零凌亂。
陳威良認為，金融指數雖然已經跌回去年6月的起漲點，但是還沒見到「底部」，必須融資大「減肥」，或是成交量快速放大，消化短線不安定籌碼後，才有再向上的動力。
國票投顧認為，兩岸金融政策性議題陷入「原地踏步」，大選之前，很難有所進展，選後，第八次江陳會較可能針對後ECFA做進一步協商，金融股恐怕必須等到明年下半年，才有機會重獲青睞。
摩根富林明JF台灣基金經理人顏榮宏也指出，金融指數已跌破所有均線，短線難有撐盤氣勢，加上外資對金融股後市看法相對保守，買盤又持觀望態度，在成交量能未能進一步放大，金融股難以啟動大波段反彈行情，短線來看，應以謹慎保守看待金融股後市。
【2011/11/24 聯合報】
聽君一席話，勝讀十年書。感恩~
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實用~~感謝!!
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